5月11日，国家统计局公布2011年4月经济运行数据，4月规模以上工业增加值同比增长14.2%，固定资产投资同比增长25.4%，社会消费品零售总额同比增长16.5%。4月消费者价格价格指数同比上涨5.3%，环比上涨0.1%;生产者价格指数同比上涨6.8%，环比上涨1.0%。

规模以上工业增加值、社会消费品零售总额增双双回落，表明经济增速正在放缓。虽然房地产投资仍然维持在9%以上的较高水平，但主要是得益于保障房的投资，而商品房的新屋开工面积和销售面积的增速依旧在下滑。4月制造业PMI已经回落，考虑到PMI现行特征，预计经济增速将继续放缓。

4月CPI同比增长5.3%，超出市场预期，食品和居住价格上涨仍是推动CPI的主要动力。虽然进入5月份以来，以原油为代表的大宗商品价格出现较为明显的向下调整，但是粮食的价格依然坚挺，商品房的销售价格和出租价格并未出现松动。通胀是中国当前面临的主要问题，在通胀压力不减的情况下，银根紧缩和房地产调控难以出现松动。

　　二、炼焦煤价格坚挺，焦化企业成本压力依旧巨大。

　　在不考虑炼焦副产品收入的前提下，焦炭的原料成本占销售收入的91%，虽然比上月下降了1个百分点，但焦化企业原料成本压力依旧巨大。

　　三、生铁产量稳步增长，对焦炭的需求旺盛

　　08年受金融危机影响，生铁的产量与07年基本持平，略有下降。09年、10年受国家4万亿投资计划带动，生铁的产量连上两个台阶，同比涨幅分别达到16.6%和6.7%。今年前三个月生铁的产量达到了10526万吨，比去年同期增长5.6%，四月份的生铁产量为5496万吨，比我们上月预计的5400万吨多出96万吨。我们维持对上个月对五月份生铁产量的估计，即5600万吨。同时预计六月份生铁产量将下降至5200万吨。

　　四、焦炭供需两旺，价格稳步上涨。

　　消费方面，在焦炭的消费结构中，生铁冶炼消费的焦炭占总消费量的86%，炼一吨生铁所需要的焦炭大约为0.54吨，即焦比为0.54。按此比例推算，五月和六月的焦炭消费量将分别达到3500万吨和3300万吨。

　　出口方面，由于08年8月焦炭出口关税调高至40%，从09年开始我国焦炭出口急剧下降，09年以前出口年出口量在1200万吨到1500万吨，09年当年出口量降至54万吨，10年反弹至336万吨，11年前三个月累计出口量为120万吨，同比增长823%，如此高的增长主要是由于去年前三个月的累计出口量太低。值得主意的是今年前三个月的累计出口量已经回复到08年的40%左右，四月份焦炭的出口量为48万吨，略低于我们上个月预计的55万吨。我们调低上个月对五月焦炭出口量的预计为65万吨，同时预计6月的焦炭出口量为60万吨。